思小妞

据外媒近日消息，多家轮胎企业正在或将要重启美国工厂，其中有些已经恢复生产。

汾渭CCI估价显示，截至5月6日，榆林5800大卡指数335元/吨，和上月同期相比，下调37元;鄂尔多斯5500大卡指数270元，较上月同期下调36元;大同5500大卡指数报323元/吨，较上月同期下调32元。针对后期煤价走势，国盛证券最新研报认为，当前煤价正走出至暗时刻，煤价企稳反弹在即。

2020年至今，新冠疫情来袭，由于煤炭市场供给弹性明显大于需求的特性，导致煤价先涨后跌，进入4月后国内供需失衡态势加剧，外加海外疫情爆发致使国内煤价跌幅扩大。坑口煤价方面，高速公路收费对其有短期负面冲击，在煤炭企业议价相对较弱的情况下，预计该费用部分由矿方承担。当前煤价已将市场多数利空反应在内，从当前时点往后看，利多因素逐步占据上风。神木当地贸易商表示：近几日发运情况不太好，中间商节前考虑煤价低、运费低等因素备货较多，下游电厂目前库存偏高，需求较弱。而产地煤企为了刺激需求，再次纷纷下调煤价。

澳煤矿方报价稳中略降，多数客户还是以观望为主。下游电厂看，截止5月7日，沿海六大电厂库存1559.5万吨，周环比减少43.3万吨，较上月同期水平减少99.4万吨;日耗煤59.9万吨，周环比增加6万吨，较上月同期水平增加7.8万吨;可用天数为26天，周环比减少3.7天，较上月同期减少5.9天。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。

根据国家发改委在《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中明确，2016年到2020年期间，建立价格异常波动预警机制。不仅WTI5月合约创下逾21年来的新低，6月合约与5月合约超过100%的溢价率，也创下了历史记录。美国东部时间4月20日，美国WTI5月份原油期货价格在开盘短短一个半小时内连续跌破10美元、1美元、0美元等关口。相比前段时间的持续下跌局面，最近化工产品价格反倒稳定了，市场现状略有好转。

原油出现负值，短期看是5月份移仓换月，多头大撤退，使得期货出现大幅下跌，但是6月合约是现在博弈的主力合约，未来价格走势还是取决于两方面，一方面是原油需求，二是储存空间。据太原煤炭交易中心消息，近期中国煤炭工业协会、中国煤炭工业协会下属无烟煤协会，炼焦煤协会纷纷公开发文，要求煤企联合限产保价(限产10%)，坚守长协，以销定产、坚持底线思维，共同维护煤炭市场稳定。

4月21日晨间，WTI5月原油期货结算价收报负值，桶比油贵的调侃刷爆朋友圈。再次，期货市场对现货煤价走势产生推波助澜的影响。据海关总署最新数据，3月份，进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%;一季度，进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。因此原油中长期并不悲观，但短期最坏情况可能还没到来，要到二季度的四五月份体现出来。

如果后续相关经济数据表现仍未出现明显提振，市场对黑色系商品恐出现补跌行情。下游企业反馈市场形势有好转新冠肺炎疫情在全球范围蔓延以来，原油价格的大幅下跌，使得成本塌陷效应凸显。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。卓创统计数据显示，截至4月16日秦港5500大卡动力煤主流平仓价490元/吨，5000大卡动力煤主流平仓价420元/吨。

卓创分析师任慧云表示，虽在国际公共卫生事件影响下，国际煤炭市场受到一定冲击;同时国内进口通关政策有所收紧，进口煤价差优势有所弱化，对内贸煤替代作用减弱，但3月煤炭进口量仍呈增长态势。此外再焦煤焦炭方面，虽然目前钢厂开工率高，但并美元出现焦煤焦炭去库存的情况，说明需求并没有对供应形成对冲，市场仍面临需求不足的问题。

亏损产品仍主要为乙二醇，行业平均成本在4000-5000元/吨，而现在市场价格在3000-3300元/吨，因此业内普遍时亏损状态。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

大宗商品整体狂跌，使得市场对通缩有所担忧。虽然疫情冲击巨大，但也是短暂的，中长期原油价格在20美元/桶以下的时间不会太久。徐阳认为，此轮煤价出现深跌的原因首先是市场供大于求之下，各发运企业展开降价促销产生影响。程小勇分析煤价近期弱势时也称，一季度国内经济数据显示，前三个月用电量和发电量情况向好，但虽然二产业用电量出现回升，三产却下降了19.8%，这说明虽然二产占用电比较大，但三产中包括影院、餐饮受疫情影响，用电需求不足，导致煤炭需求整体或下降。按照价格异常波动预警机制，煤炭价格红色区域即600元/吨以上，或者470元/吨以下。需要说明的是，WTI5月合约的负值，并不代表原油现货是负值交易的。

程小勇分析认为，从已经发布的经济数据上看，二三月份新基建的数据并不如预期。卓创分析师朱光明表示，原油弱势背后折射出两点，一是美国石油需求因封城而导致的锐减已经到了不得不重启经济的阶段，这从特朗普要求5月1日重启经济的表态就可以看出端倪;二是沙特与俄罗斯暂停开打价格战之后，虽然沙特提高了出口至美国的原油价格，但对美国页岩油行业的保护作用正在消失，美国大量的页岩油企业将会加速破产，市场化正在快速出清过剩产能。

加之马上进入5月份，南方进入汛期，水力发电比重会加大，对动力煤需求会更加减少。前段时间煤炭一直表现比原油强，导致煤矿开工率较高。

受疫情影响，出口订单缩减问题仍然突出，机电产品的下游出口不畅，可能会涉及钢材需求继续弱势，未来市场供强需弱情况还是会延续。上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳也称，当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。

海通证券期货研究所主管高上接受证券时报?e公司记者采访时也表示，这里说的原油负值并不是真正意义上的负值，只是期货5月合约的负值。需求不振仍是能源贱卖主因原油、煤炭价格疲软，与当前市场需求不振密切相关。多头全撤了，只有空头，大家都不愿意参与交割，在需求和储油空间出现恐慌的背景下，容易形成极端价格，是市场悲观预期的体现。其中神华集团接到通知，从现在到本月底，销售集团所有现货的5500大卡标准规格品销售价格不得低于485元/吨。

不过据反馈并不是需求旺盛导致的库存下移，而是目前下游企业存在囤货动作。大宗商品之间存在相应比价关系，部分大宗商品之间还有替代关系，所以大宗商品之间的价格相关性比较强，原油价格暴跌实际上也相应打压其他商品价格。

6月份原油还在21美金/桶之上，后续会怎么演变还是要看4月份疫情的发展情况。虽然目前煤价是相对底部位置，但原油和煤炭的关联性也比较大，会不会出现原油对煤炭的负面带动也需要继续观察。

目前国外处于第二阶段，国内处于第四阶段。北京时间4月21日凌晨2时30分，WTI5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，每桶暴跌55.90美元，跌幅305.97%，历史上首次收于负值。

其次，下游用户观望气氛浓重，买涨不买落的心态有所加重。截至4月17日，沿海六大电厂库存1630.14万吨，同比增加129.55万吨，涨幅8.63%;日耗56.41万吨，同比增加2.61万吨。所以美股出现避浪反弹，道指从18000点反弹到23000多点，会不会形成下跌的第三浪探底，还取决于疫情对经济的冲击程度和全球的复工情况。同时，据了解目前四大主流煤企神华、同煤、中煤、伊泰集团停止价格战，统一5500大卡销售价格不得低于485元/吨。

近日，受供需关系影响，国内煤炭库存高企，煤价出现恐慌性下跌，CCI5500时隔四年再次击穿500元/吨大关，已创下2016年8月以来新低暴跌的不仅是原油原油与煤炭作为头部能源类商品，对下游大宗商品价格影响深远。从价格变化来看，目前煤价刚刚进入黄色区域，距离470元/吨还有一段距离，还没到国家出手救市的时候。

公司一年煤炭需求量在500万吨，因此煤价下滑有利于企业降低成本。内外两个阶段叠加，相对都是乐观的。

受新冠肺炎疫情在全球范围带来的需求缩减、产业链中断影响，近期能源产品价格急剧下滑。国内一煤电铝一体化上市企业相关负责人也对证券时报?e公司记者表示，煤价下行对于发电企业是利好消息。